[국내 성장·혁신주] 네이버 주가 전망 – 컬리 제휴로 커머스 반등할까? (2025.04.23.)

업종: IT 플랫폼 | 시가총액: 약 30.6조 원 | PER: 약 14.8배 (2025F 기준)

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 핵심 요약

• 컬리 제휴로 신선식품 커머스 경쟁력 강화… ‘쿠팡 견제’ 본격화
• 2025년 영업이익 2.4조 전망, 커머스 매출만 3.5조로 급증 예상
• PER 14.8배, PBR 1.1배… 실적·밸류 둘 다 개선되며 저평가 매력 부각

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1. 네이버, 컬리와 손잡다 – 커머스 판도 흔들까?

 

 2025년 4월, 네이버는 컬리와의 전략적 제휴를 공식 발표했습니다.

 

 단순 입점이 아닌 브랜드 스토어 형태의 심화된 협업 가능성까지 언급되며, 이커머스 전략의 전환점으로 평가받고 있습니다.

 

왜 중요한가?

• 네이버의 약점: 신선식품·반복 구매 카테고리
• 컬리의 강점: 마켓컬리 중심의 충성도 높은 소비층 확보
• 제휴 방식이 단순 연동을 넘어설 경우, 수수료 수익률이 기존 대비 2배 이상 확대될 수 있음 (제휴몰 2% vs 온플랫폼 4% 이상)

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2. 실적 턴어라운드 본격화

 

2025년 예상 실적은 다음과 같습니다:

 

• 매출액: 12.0조원 (+12.1% YoY)
• 영업이익: 2.36조원 (+19.0%)
• 당기순이익: 1.83조원
• 커머스 매출: 3.52조원 (+20.4%)

 

※ 커머스 외에도 서치플랫폼, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드 등도 고르게 성장 중

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3. 주가 및 밸류에이션 매력

 

• 현재 주가: 192,900원

NAVER 주가 - 2025.1~4

• 목표주가: 300,000원 (증권사 평균치)
• 상승 여력: +54.7%
• PER: 14.8배 (2025E 기준)
• PBR: 1.1배

 

참고: 네이버는 팬데믹 이후 2021년 45배까지 올라간 PER을 감안하면, 이익 체력 대비 현저히 낮은 수준에서 거래 중입니다.

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4. 리스크 요인도 체크해야

 

• 컬리 제휴 실현 방식: 단순 입점에 그칠 경우 실적 기여도 낮을 수 있음
• 신성장 둔화 우려: AI, 클라우드 등 미래 먹거리 성장성 모멘텀 부족
• 해외 확장 제약: 동남아 시장 외 추가 모멘텀 부재

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5. 투자 전략 및 의견

 

전략적 포지션

• 보유자: 185,000원 근처 지지 확인 시 비중 확대 고려
• 미보유자: 190,000원 이하 분할 매수 접근 가능
• 목표주가: 300,000원 (밸류 리레이팅 + 실적 성장 반영)

 

한 줄 요약

"컬리 제휴는 시작일 뿐… 커머스와 플랫폼 양축 성장, 지금이 바닥 구간일 수 있다."

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✍ 이 글은 인베스팅몬이 작성했으며, 앞으로도 유익한 투자 정보를 전해드리겠습니다.

 

📢 투자 유의사항
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