[국내 배당·방어주] GS리테일 주가 전망 (2025.3.13.)

티커: 007070 | 업종: 유통업 | 시가총액: 1조 2,424억 원 | PER: N/A (적자 지속)

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3줄 요약

• GS리테일, GS25·더프레시·GS샵 중심 유통기업으로 인적분할 후 주가 급락
• 실적 부진 지속되나 배당 확대·2025년 흑자 전환 기대는 투자 포인트
• PBR 0.38배로 저평가 구간 진입, 분할 매수 전략이 유효

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1. 기업 개요 & 투자 포인트

1) GS리테일은 어떤 기업인가?

 

  GS리테일은 국내 유통업체로, 편의점(GS25), 슈퍼마켓(GS더프레시), 홈쇼핑(GS샵) 등을 운영하고 있다.

  2024년 12월, 호텔 사업부(GS파르나스)를 GS피앤엘로 인적분할하여 독립 상장했으며,

  현재는 편의점·슈퍼마켓·홈쇼핑 사업에 집중하고 있다.

 

• 주요 사업 부문:
  • 편의점(GS25): 국내 편의점 업계 2위, 전국적 네트워크 보유.
  • 슈퍼마켓(GS더프레시): 1~2인 가구 타겟, 지역 밀착형 유통.
  • 홈쇼핑(GS샵): 기존 GS홈쇼핑과 통합 후 온라인 커머스 확장 중.
• 시장 점유율:
  • 편의점 업계 2위, 슈퍼마켓 및 온라인 커머스 시장 확장 중.

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2) 주목할 만한 투자 포인트

• 편의점 기존점 성장 여부
  • 신규 출점 전략을 조정하고, 기존 점포 매출 성장에 집중.
  • 소비 둔화 속에서도 필수 소비재 판매 증가로 방어적 성격 유지.
• 비용 증가 및 수익성 개선 필요
  • 판관비 증가 및 감가상각비 부담으로 인해 영업이익 둔화.
  • 2024년 4분기 영업이익 277억 원(-48.6% YoY), 시장 예상(598억 원) 하회.
• GS피앤엘 인적분할 이후 기업가치 하락
  • 2024년 12월 23일, GS리테일이 호텔 사업부(GS파르나스)를 GS피앤엘로 인적분할.
  • 분할 당시 GS리테일 주가는 23,150원이었지만, 현재 14,860원(-35.8%)까지 하락.
  • 분할 이후 GS리테일의 시가총액은 1조 2,424억 원, 경쟁사 BGF리테일(1조 8,165억 원)과 격차 확대.
  • 기업가치 상승을 기대했지만, 분할 이후 투자자 신뢰 하락으로 주가 부진.
• 배당 확대 및 주주환원 정책 강화 가능성
  • 2023년 배당수익률 2.2% → 2024년 2.4% → 2025년 4.2% 전망.
  • 저평가된 PBR과 배당 확대 정책이 투자 매력으로 작용 가능.

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2. 실적 및 밸류에이션 분석

1) 2024년 연간 실적 (YoY 기준)

• 매출: 11조 6,125억 원 (+2.9%)
• 영업이익: 239억 원 (-39.3%)
• 순이익: -34억 원 (적자 전환)
• EPS: -327원 (적자 지속)

실적 주요 포인트

• 편의점 기존점 매출 성장 둔화 → 매출 증가에도 영업이익 감소.
• 부동산 개발 부문 적자 지속 → 4Q24 영업적자 230억 원 발생.
• GS피앤엘 인적분할 이후, 시장에서 기업가치 하락이 부정적 요인.
• 2025년 실적 반등 예상, 특히 순이익 흑자 전환(165억 원) 기대.

2) 밸류에이션 분석

• PER: N/A (적자 지속)
• PBR: 0.38배 (업종 평균 대비 저평가)
• EV/EBITDA: 5.0배 (안정적 평가 가능)

→ 현재 PBR 0.38배 수준으로 역사적 저평가 구간에 있음.

3) 주가 동향

• 52주 최고가: 19,843원 (2024.12.23)
• 52주 최저가: 14,740원 (2025.03.05)
• 현재 주가: 14,860원

→ GS리테일은 GS피앤엘 분할 이후 주가가 35.8% 급락하며 투자 심리가 위축됨.
→ 코스피 대비 언더퍼폼(-35.8% vs 코스피 +4.6%).

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3. 리스크 체크: 투자 시 고려해야 할 점

1) GS피앤엘 인적분할 후 투자자 신뢰 저하

• 투자자들은 기업 분할을 통해 기업가치가 상승할 것으로 기대했으나, 오히려 주가가 급락.
• GS피앤엘과 GS리테일의 합산 시가총액도 인적분할 발표 당시보다 10% 감소.
• "슈퍼마켓, 홈쇼핑도 추가로 분할할 것이냐"는 시장 우려 존재.

2) 편의점 사업 둔화 및 비용 증가

• 소비 둔화로 인해 편의점 기존점 성장률 둔화 가능성 존재.
• 인건비, 물류비 등 비용 증가로 인해 수익성 방어가 어려울 수 있음.

3) 배당 확대 가능성 vs 실적 악화 우려

• 배당 확대가 기대되지만, 실적 악화 시 배당 정책 조정 가능성 존재.

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4. 결론 및 투자 전략

1) 종합 의견: 중립~매수 (목표가 20,000원)

• 단기: 15,000원 이하에서 저가 매수 기회 가능.
• 중장기: 2025년 실적 개선 및 배당 확대 기대.

2) 매수 전략

• 보유자: 15,000원 이하 조정 시 추가 매수 고려.
• 미보유자: 14,500~15,000원 구간에서 분할 매수 추천.
• 리스크 관리: 14,000원 이탈 시 손절 고려.

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총평: 인적분할 이후 GS리테일의 투자 매력은?

 

  GS리테일은 편의점 및 유통업 중심의 안정적인 사업 구조를 보유하고 있으며,

 

• 배당수익률 개선 기대
• 편의점 기존점 성장 여부
• 부동산 사업 구조조정 진행
• GS피앤엘 인적분할 이후 투자자 신뢰 회복 여부

 

  등을 고려할 때 중장기적으로 투자 매력이 있는 종목이다.

다만,

• 단기적인 실적 악화
• 부동산 개발 사업 적자 지속
• 비용 증가 부담
• 인적분할 이후 주가 급락 및 기업가치 하락

  등이 리스크로 작용할 수 있어 조정 구간에서의 분할 매수가 유리하다.

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✍ 이 글은 인베스팅몬이 작성했으며, 앞으로도 유익한 투자 정보를 전해드리겠습니다.
 

📢 투자 유의사항
  본 글은 투자 참고용 자료이며, 특정 금융 상품이나 ETF의 매수·매도를 권유하는 것이 아닙니다.
  모든 투자는 개인의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 투자 전 충분한 분석과 검토가 필요합니다.
  시장 상황 및 개별 투자자의 리스크 성향에 따라 결과가 달라질 수 있으므로 신중한 결정을 권장합니다.